2018年餐饮产业投融资报告：99%资金都流向哪里(2)

　　4.TOP10餐饮投资机构的分析

　　在过去一年里，我们的FA团队尝试与超过1000家有过餐饮产业投资经历的投资机构进行连接和数据互动，统计了投资餐饮产业项目数的TOP10和金额TOP10，正是他们推动这个产业的进步。

　　本次报告的Top10投资机构和2017年之前我们统计的数量相比，有几个很明显的机构可以关注，一个是高榕资本，一个是阿里巴巴，还有腾讯、顺为、元璟和高瓴资本。

　　我们发现一些大的机构开始进入到整个餐饮产业来，并且他们带着大额的资本进入。

　　其中高榕资本，是今年闯到前面来的，在去年的报告当中，我们没有看到高榕资本在餐饮产业的布局。

　　它所投资的项目包含餐饮品牌、餐饮甜点品牌，还有新零售品牌、供应链服务商品牌，涉猎到整个餐饮产业，几乎是全产业。总共投资了九家餐饮企业，金额大小不一，小则300万，多则达到数千万。

　　排在第二位的是红杉资本，在2018年对餐饮产业的布局开始增加，总共投资了8家企业，基本上投资的领域是餐饮的新零售方向及供应链服务商，投资金额也都比较大。

　　同居第二位的是番茄资本，投资的金额相对比较小，当然也有大额。是全领域都有涉猎，最小的有数十万，最高的有高达9500万的项目。投资的品牌主要以餐饮品牌、食品安全和餐饮供应链、服务商品牌为主。

　　2018年IDG在餐饮产业的布局也比较多，主要参与了餐饮新零售和供应链品牌，过去2014年到2017年总共投资26个餐饮项目，主要是以餐饮品牌为主。

　　2017年以前，真格基金的投资基本上是以餐饮品牌为主，过去投资的26个项目中也鲜有获得大的成功。

　　今年，真格基金的投资风格发生了一些变化，主要是以新零售和食品品牌为主。在这个过程当中几乎没有纯餐饮品牌，除了汤先生，带有一定的餐饮品牌的属性之外。

　　很显然，他们已经吸取了经验，投资的餐饮基本上是以餐饮新零售和类食品的餐饮品牌为主。

　　同样，阿里巴巴也开始进入到整个餐饮产业，在整个印度，它布局了两家公司，一个是印度版大众点评平台Zomato，另一个是印度生鲜食品电商平台Bigbasket。阿里投资的依然是以新零售和餐饮供应链服务商为主。

　　跟阿里巴巴数量保持一致的是绝了基金。它是由绝味和饿了么共同出资成立的。它们在整个餐饮产业布局的野心是比较大的，除了他们披露的这些项目之外，事实上还有很多未被披露的项目。

　　我们通过披露的排名可以看到，绝了基金核心投资的都是餐饮品牌，是一只纯餐饮产业的基金，这跟它整个企业的战略属性有关系。

　　接下来，高瓴资本也进入到了前十。高瓴资本投资了5个餐饮产业品牌，餐饮品牌、食品品牌、餐饮新零售、供应链服务商几乎全面覆盖，投资的金额都比较大，主要是中后期为主，所以高瓴资本不管你是什么，它更多关注的是相对成熟的独角兽企业。

　　去年我在做报告的时候，就披露过高瓴资本和海底捞旗下的优鼎优共同成立了优鼎优投资，然后也投资了数个项目，虽然表现并不太好，但是高瓴本身的投资项目表现是不错的。

　　还有元璟资本，元璟资本同样投资四个项目，对其中一个项目进行了两轮的投资，最低的是50万，最高的高达3000万，主要聚焦在餐饮新零售和供应链服务商领域。

　　腾讯在2018年对整个餐饮产业布局也开始增加，金额也比较大，他们投资的美团点评、每日优鲜、便利蜂和易酒批，基本上也是在餐饮新零售领域。

　　顺为资本的投资基本上聚焦在餐饮供应链领域，其中也有一个餐饮品牌“关茶”投资了700万。

　　以上就是餐饮产业投资的Top10。

　　我们发现，在投资Top10中，高榕资本、番茄资本和绝了基金是以餐饮品牌和饮品品牌投资为主，而其他基金更多的重心是在餐饮新零售、电商、供应链、服务商领域。

　　所以，大家在选择资本上可以有一些偏重。

　　餐饮产业Top10投资机构，投资金额排在第一位的是阿里巴巴，它在整个餐饮产业下手是最重的，如果加上阿里巴巴并购的话，那么金额将会接近200亿。

　　再加上通过饿了么与绝味共同成立的绝了基金所做的投资，那么，无论是金额还是数量，阿里巴巴在餐饮业的投资都是排在第一位的。

　　第二是老虎基金，老虎基金是非常知名的并购基金，它参与了两个项目，一个是美菜网，一个是每日优鲜，金额都非常大。

　　第三是高瓴资本，它凭借几个项目，投资金额高达30亿。

　　5.餐饮投资退出的分析

　　接下来，我们来说说餐饮退出的状况。

　　2014年到2018年餐饮产业领域，披露的退出事件有199起，退出金额约2175亿人民币。为什么会有这么高的金额？

　　2015年披露的53起退出案例，是退出事件最多的一年，但金额却很低。2017年的退出金额还是极低的，只有数百亿，但到2018年却高达2000多亿，原因在哪里？

　　2018年受美团点评港股IPO事件影响，行业退出的金额创下历史新高，其中包括腾讯、红杉中国、高瓴资本等在内的30多家机构实现退出。

　　2018年以前，中国餐饮产业共披露有36家企业IPO上市，涉及退出机构有103家，退出金额2126亿人民币；其次是并购退出，退出事件51起，数量更多，涉及被并购企业19家，退出机构35家，退出金额41.51亿元人民币。

　　所以，核心还是以IPO退出为主，其次是并购退出为辅。

　　2014-2018年餐饮产业退出事件中，食品领域和餐饮供应链领域的退出事件最多，而餐饮品牌和饮品品牌退出事件极少，退出事件只有16起。退出难，导致资本进入的意愿也很低。

　　通过整个2018年的投融资报告，总结出几条很重要的分析：

　　第一，餐饮投资的资金接近92%都流向了餐饮供应链服务商、食品属性的餐饮品牌和餐饮新零售品牌，而剩下的只有8%流向餐饮品牌和饮品品牌。

　　而这8%的资金，其中又有90%的资金流向了小吃快餐、甜点、咖啡、饮品和火锅这些品类，剩下的正餐品类和类正餐品类共同分享不到1%的资金。

　　但是，正餐品类和类正餐品类几乎占到整个餐饮品牌市场的一半规模。

　　第二，上市难退出，就算上市了，市值也很低，成为了它们共同的标签。

　　我们在推项目给今日资本的时候，它的老大徐新跟她的餐饮消费领域负责人说了这样一句话：“你对餐饮投资，难道还不死心吗？”今日资本对餐饮已经处于死心的状态了。

　　今年餐饮投资的头牌高榕资本，他投了九个餐饮项目。他们涉猎整个餐饮全产业，同时他们在餐饮领域中也做了非常多的研究。

　　沟通中，他们明确表示，2019年对餐饮品牌不太看好，会非常谨慎，会把投资重心放在餐饮供应链服务企业中。

　　多数曾经投过餐饮的品牌和机构，现在，它们均表示，会降低，甚至停止纯餐饮品牌的投资。

　　透过这一系列投融资的数据，我们发现一个真相，99%的资金都流向了一个共同的属性——供应链的成熟。

　　也就是说，供应链的成熟度决定了它对资本的吸引力。

　　过去，我们一直以为财务的规范才是餐饮资本化的关键。记得在去年我的年度报告中这样说道：影响中国餐饮企业上市的核心是什么？

　　是财务规范和供应链，而我把财务规范放在了最重要的位置。

　　但是，结果我们错了。资本可以容许有阶段性的财务灰度，但是无法接受一个供应链体系的缺失，从而带来无法规模化的增长。

　　哪怕是今天多数的一线餐饮品牌，也搁浅在了整个供应链体系的不成熟上。甚至一些已经上市的供应链相对比较薄弱的正餐企业，到今天为止，市值都非常低。

　　在供应链的管理方面，中国餐饮是极其落后的，至少落后日本和美国超过20年。

　　供应链管理的缺失和落后，不仅仅导致无法规模化，同时也导致了食品安全的问题频频发生。

　　我国餐饮行业的食品安全问题，已经影响到了中国13亿人口的身体健康。

　　中国，急需一场餐饮供应链的革命！

　　这就是我们为什么办今天的会议，为什么我们要做供应链大学。

　　我的一位好朋友S问我，供应链大学你怎么做？

　　鲁迅曾说“世界上本没有路，走的人多了，也便成了路”，我愿意站出来做那一个开路者！