2018上半年商业地产相关经济与政策解读

　　备受国际瞩目的中国经济上半年如何？电商巨头纷纷投资的新零售还好吗？居民内需现在对消费增长的拉动力强劲吗？盈石集团研究中心从经济数据和政策两方面入手为你解答。

　　国民经济稳定增长，经济结构不断优化

　　2018年上半年国内生产总值达到41.90万亿元，同比增长6.8%，增速持续处于6.5%到6.9%之间。同时，产业结构的转型升级在不断推进，其中第三产业增加值占国内生产总值的比重较去年提高了0.3个百分点至54.3%。最终消费支出对经济增长的贡献率为78.5%，远高于去年64.3%的贡献率。此外，高科技、高技术产业增长较快，2018年1-5月，战略性新兴服务业、科技服务业、高技术服务业营业收入分别同比增长18.1%、17.5%和15.4%，现代新兴服务业对服务业生产增长的贡献率更是高达55.0%。

　　消费持续升级，实物商品网上零售额持续高速增长

　　2018年上半年，社会消费品零售总额为180,018亿元，同比增长9.4%，比去年同期回落1个百分点。同期，网上零售额达到40,810亿元，同比增长30.1%，增速比2017年回落了2.1个百分点。其中，实物商品网上零售额31,277亿元，增长29.8%，占社会消费品零售总额的比重为17.4%，比2017年提高了2.4个百分点。随着我国消费结构加快升级，商品零售中的化妆品类、日用品类、家用电器和音像器材类销售增长较快。

　　在国民经济结构改革初见成效，转型高质量发展阶段的过程中，政府出台一系列关于电子商务、制度改革、自贸区相关的改革创新政策举措。根据盈石集团研究中心统计，2018年上半年，城市区域规划相关政策占比高达25%，主要是关于地方升级为国家高新科技技术产业开发区的批复。自贸区、电子商务相关政策也与消费市场扩容升级息息相关。

　　自贸区试点经验复制推广，差异化试点任务新探索

　　2018年5月，国务院连续发布4个关于自贸区改革开放的文件，重点提出结合11个自由贸易试验区的第四批试点经验，复制推广服务业开放、投资管理、贸易便利化、事中事后监管、海关特殊监管5个领域共计30个改革事项。另外，广东、福建、天津三省市率先完成了自贸区改革的预期目标，现在将进一步深化改革，抓住制度创新的核心，制订各有侧重的新试点任务。

　　盈石集团研究中心认为，“1+3+7”的自贸区试点格局运行以来，在多个领域制度创新成绩显著，成功的试点经验的复制推广将带动其他地区的商贸改革、创业创新和投资发展，同时也会促进商业地产的升级与创新。

　　物流行业规范完善，助力新零售快速发展

　　中国是全球规模最大、最具活力的电子商务市场。伴随着电子商务的高速发展，电子商务与物流快递的协同发展又暴露出新问题。国务院办公厅印发的《关于推进电子商务与快递物流协同发展的意见》明确指出，要强化制度创新、规划引领、规范运营、服务创新、标准化、智能化和绿色理念7个方面。而《快递暂行条例》的出台会进一步完善快递服务规则，保障消费者权益，促进电子商务与物流快递的健康发展。

　　盈石集团研究中心认为，相关政策的出台使电子商务和物流快递行业的政策越来越完善，未来的发展会更加规范、合理。同时，随着新零售加速线上线下融合，电子商务和物流快递的良好发展会为新零售的快速发展提供基础和保障。

　　鼓励发展租赁住房市场，类REITs产品推陈出新

　　2018年上半年，国内共成功发行6单类REITs产品，发行总金额97.81亿元。4月，中国证监会、住房城乡建设部联合印发《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》，明确指出，将重点支持住房租赁企业发行以其持有不动产物业作为底层资产的权益类资产证券化产品，推动多类型具有债权性质的资产证券化产品，试点发行REITs。类REITs产品的成功发行和上半年出台的一系列利好政策，对符合国际惯例的内地REITs产品落地有极大的促进作用。

　　盈石集团研究中心认为，租赁住房前期投资大、投资回收期长，而REITs可以帮助缓解企业的资金压力。但是我国现在还没有标准的REITs产品发行，随着未来金融市场的逐步完善，标准REITs的出台会促进租赁住房市场的发展。