2元一个包子的早餐店上市 “馒头”有多赚钱？

　　继今年7月，徽菜老字号同庆楼顺利登陆A股后，9月11日晚间，证监会发布显示，证监会核准了中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“中饮巴比”）的首发申请。也就是说，中饮巴比作为“馒头第一股”即将登陆A股。

　　从中饮巴比此前提交的招股书可以看到，该公司此次准备募资9.5亿元，用于产能扩张和生产制造及管理的技术提升，包括智能化厂房项目、生产线及仓储系统提升项目、直营网络建设项目、食品研发中心和检测中心建设项目等。

　　根据中饮巴比招股书：“根据国家统计局数据，2018年全年，我国餐饮收入42,715.85亿元，比2017年增长7.75%，餐饮行业快速发展带动上游中式面点速冻食品的共同增长，同时餐饮行业巨大的市场空间，为中式面点速冻食品制造行业的增长提供了有力保障。” 

　　数据显示，近年来中饮巴比业绩一直不错。2017年至2019年，公司分别实现营业收入86,659.18万元、99,021.09万元和106,397.32万元；净利润11,260.11万元、14,289.27万元和15,400.89万元。今年上半年，随着新冠肺炎疫情逐步受控，公司产品销量得到恢复，并逐渐向好。

　　公开资料显示，中饮股份专业从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售，是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业，旗下的早餐店“巴比馒头”较为出名。

　　据媒体报道，巴比馒头是一家成立17年，到2019年12月末，拥有16家直营店、2915家加盟门店，其中加盟门店的毛利可以达到30%。 目前主要分布在以上海为中心城市的江浙沪市场和广东等区域市场，未来除深耕华东市场外，重点培育北京等区域市场，并逐步将业务拓展至全国。

　　而上述这些漂亮的营收数据，是通过2元一个包子实现的，并且它还是一家夫妻店。

　　资料显示，刘会平目前担任中饮巴比董事长、总经理，刘会平、丁仕梅夫妇合计直接持股数量占公司股份总数的64.64%。同时，刘会平作为有限合伙人通过天津会平、天津巴比、天津中饮间接持股16.12%。也就是说，刘会平、丁仕梅夫妇合计持有公司80.76%的股份，为公司实际控制人。

　　这家“馒头”店是怎样起家的？

　　1997年，创始人刘会平在广西南宁以5000元价格租了个门店，开始带徒弟做包子。后辗转来到上海开了“刘师傅大包”的早餐店。2004年注册“巴比”商标，投产自己的包子工厂，2009年在上海佘山开始工业化生产，拓展长三角市场；2014年进行品牌升级；2017年进军华南和华北市场，最终把普通的包点铺发展成为年收入近10亿元，门店数量2799家的连锁品牌。

　　值得注意的是，真正让巴比馒头走上快车道的是2005年开始启动的加盟，这种低成本的扩张模式让巴比馒头在当年9月就突破了50家店，2010年突破500家。

　　巴比馒头产品分为面点系列产品、馅料系列产品以及外部采购系列产品，具体包括包子、馒头、粗粮点心、馅料以及粥品饮品等，共计近百余种产品。包子售价2元左右一个，加盟店毛利达到30%，而直营门店可以达到60%。

　　相关数据显示，2016年-2018年，巴比馒头分别实现营业收入7.2亿元、8.67亿元和9.9亿元，年均复合增长17.26%，如果不考虑加盟费用等情况，只靠卖包子，中饮股份2018年需要卖接近5亿个包子。

　　加华资本对虎嗅媒体表示，巴比馒头按照20倍市盈率，目前的估值在35亿左右。如果市场打开，有可能冲击60亿。

　　截止2020年9月，A股市场目前有五家餐饮为主业的上市公司（西安饮食、全聚德、广州酒家、同庆楼和中饮巴比）。