人人乐股权出售背后传统商超的挣扎求生

     “民营超市第一股”人人乐正在偏离创始人何金明的既定目标。

        7月23日，人人乐控股股东浩明投资与西安曲江文化签署了《股份转让协议》和《表决权委托协议》。交易完成后，浩明投资持上市公司总股本22.86%，何金明持20.25%，人人乐咨询持6%，曲江文化将持有上市公司42.86%的表决权成为控股股东。

        事实上，2016年，何金明曾斩钉截铁地在内部信里表示，“人人乐现在不会，将来也不会被卖掉!”彼时，正值人人乐首度*ST。

        然而时隔三年，人人乐经历了“戴帽、摘帽又戴帽”的曲折过程，实际控制人最终还是迎来了变更。

        “目前还需要经过相关部门审核批准才能确定最终股权转让结果，公司只是将部分股权转让，不会放弃零售业。”人人乐董秘办工作人员向记者表示。

        从辉煌到低谷

        上市9年，亏损5年，是业内人士认为人人乐转让股权的重要原因。回顾该公司往年财报，自2010年上市以来人人乐便“高开低走”，2014?2018年，短短5年间，人人乐累计亏损金额高达17.68亿元。在7月15日发布的2019年半年报预告中，上半年归母净利润从去年2445.58万元纵降到-6000万元至-3000万元，业绩再次下滑。

        然而人人乐也曾有过“高光时刻”。1996年，在深圳金属交易所担任总经理的何金明辞去工作决心创业，在深圳南山区开了一家名为人人乐的超市，将所有积蓄投入其中。但短短3个月后，国际大型连锁超市家乐福、沃尔玛纷纷进驻深圳南山。

        一片红海中，人人乐不退反进。财报显示，2005年，其销售额达69亿元，日销售额达2000多万元；在营收方面，人人乐2007年营收达到61.83亿元，而成立于同一时间的永辉超市在该年份营收仅为36.73亿元。

        2010年，何金明将人人乐推向资本市场，成功登陆深交所，彼时该公司营收首次突破“百亿大关”高达100.4亿元。值得一提的是，归母净利润并未因此而上升，仍在2亿元左右徘徊。

        然而，人人乐在上市后，业绩却反而走下坡路。2012年，营收达到最高点129.13亿元的同时，归母净利润却首次出现-8961.48万元的亏损，2014-2015年，亏损近5亿元，这直接导致了人人乐在2016年戴上了ST，随后该公司通过变卖资产，于2016年盈利6048万元，躲过退市危机。

        好景不长，2019年，人人乐因业绩下滑再次“戴帽”，面临退市风险。

        “公司亏损的原因，首先是外部市场环境，目前电商购买东西方便、种类全、发展速度快，而我们传统零售业超市比不了电商；再者是公司本身原因，当年上市后扩展速度比较快，成本逐年上升。”人人乐董秘办就亏损问题回应记者。

        品牌战略专家谢国良向记者表示，人人乐超市最近几年表现得并不尽如人意，甚至经营的危机日趋明显，主要在于经营战略的缺失，创变能力不足。

        “人人乐不是个案，是所有传统商超及传统流通渠道的一个代表及缩影，此类企业必将在消费升级与迭代中，被边缘化，被洗牌和淘汰。”

        转型接连失败

        事实上，人人乐早已意识到自身危机，并采取挽救措施，但均未有明显成效。

        随着线上购物逐渐受到消费者认可，电商占据市场份额与日俱增，实体零售商纷纷投身于线上，人人乐也不例外。

        2011年，该公司首次“触网”，建立“人人乐购”网上商城，但未形成规模，逐渐销声匿迹。

        2015年，人人乐尝试变换运营模式，从传统大卖场向全渠道经营模式转型，创立独立品牌Le Super、生鲜超市Le Fresh、社区内超市Le Life。

        但事实上，早在2012年，永辉超市便开始布局精品超市，公开资料显示，永辉超市在2014?2016年期间，精品超市数量从7家迅速扩张至99家，并且在2016年再次增添优选店和会员店店铺类型。人人乐在转型路上亦慢了一拍。

        紧接着，人人乐又向新零售领域发力。2018年，人人乐与京东合作，41家核心门店入驻京东到家，并与腾讯联合推出专属优惠活动，随后人人乐在深圳5家超市也接入全渠道新零售平台，上线自由购业务。

        此外，人人乐还意图转身投资化妆品行业。2018年，人人乐斥资3.44亿元收购青岛金王化妆品股份，合资创办连锁美妆店品牌“美誉美”，对于常年亏损的人人乐来说，这并非小数目。然而，因青岛金王股票一跌再跌，截至2018年年底，人人乐确认可供出售金融资产减值损失超过2亿元。

        对此，人人乐董秘办向记者坦言，公司在不断转型，但转型需要时间，所以效果没有凸显。

        在经历三番五次的“自救”失败后，人人乐最终决定出售股权。

        对于此次收购人人乐，收购方曲江文化发布公告表示，曲江文化基于对上市公司价值的认可和对未来持续稳定发展的信心，可以为上市公司发展提供资金保障，同时利用自身在文化、旅游及教育板块的相关资源帮助上市公司改善经营状况，进一步提升上市公司经营业绩。

        业内也有评论认为，在新零售处于风口的红利期时刻，曲江文化如能给人人乐注入资金，引进熟悉新零售运营的职业经理人团队，进行新零售转型，人人乐或将有新的机会。