复星国际投资的时尚品牌几乎全部亏损

　　在发布超预期的年度业绩后，复星国际(0656.HK)股价周三大涨8.80%收报12.86港元，市值站稳千亿港元。

　　2018财年，复星国际囊括时尚品牌、旅游及体验式产品和服务的“快乐生态”业务收入441.553亿元，同比增幅73.5%，利润增幅21.5%至25.675亿元。

　　复星国际时尚业务主要包括法国奢侈品牌LANVIN 、奥地利内衣和丝袜集团Wolford AG 、美国女装品牌St. John，意大利高端男裝品牌Caruso 及德国快时尚品牌TOM TAILOR，而深陷财务造假的希腊珠宝商Folli Follie Commercial Manufacturing and Technical SA (FFGRP.GA) 芙丽芙丽则被列入体验式产品和服务分部。

　　在Folli Follie 的投资上，复星国际目前损失7,900万欧元，累计仅录得700万欧元分红。

　　对于持股65.60% 的LANVIN 品牌，复星国际未有披露任何具体运营收据，仅表示年初任命Bruno Sialelli 为创意总监。

　　奥地利高端内衣及裤袜制造商Wolford AG (WLFD.VI) 的财年周期则与复星国际的财年周期不同，截至2019年1月的2018/2019财年前9个月，Wolford AG 录得9%的收入跌幅至1.082亿欧元，EBIT 亏损加剧70%至231万欧元。

　　此前触发全资收购要约的德国快时尚集团Tom Tailor Holding AG (TTI.DE) 原定于3月21日发布的年报推迟至四月份正式发布。2018年前9个月，该公司录得每股亏损0.02欧元，6.135亿欧元的收入较2017年1-9月的6.862亿欧元大跌10.6%，EBITDA 暴跌30.3%至3,680万欧元，EBIT 更是狂泻63.5%至950万欧元。截至9月底，Tom Tailor 仅有2,130万欧元流动性，同比下跌11.8%，负债1.612亿欧元，同比大涨42.3%，期内公司核心数据几乎全部恶化，运营现金流为负。

　　贡献复星国际主要利润的为“富足生态”部门，该部门涵盖保险、金融和投资业务，2018年纯利93.542亿元，占集团创纪录134.064亿元纯利的仅七成。

　　尽管背靠中国市场，复星国际在时尚市场亦一直成为众多品牌的潜在竞标者，但是从复星国际的业绩来看，其投资的时尚品牌非但对公司有任何盈利贡献，相反有公开数据的，全部亏损。

　　对于成立时尚子集团，致力在该领域有所作为的复星国际来说，号称“建立具有全球影响力的时尚生态圈”的路还非常漫长，甚至仅仅在开始交学费。