根据国家统计局发布的宏观经济数据，今年上半年，我国居民消费价格水平(CPI)高居7.9%，商品零售价格同比上涨7.5%，社会消费品零售总额同比增长21.40%。

　　物价上涨、员工费用与租金上升，作为消费品销售终端的零售企业，它们在高通胀的环境中表现如何？一些代表性的上市公司或许可以说明问题。

　　近日，物美商业、武汉中百、王府井百货、东百集团等零售类上市公司陆续发布半年报，在CPI居高不下的上半年，他们的共同特点是：毛利率上扬，营业收入与净利润都保持两位数增长。

    　超市业生态

　　“民以食为天，不论宏观经济走势如何，超市卖的商品是人们生活的基本所需。”一位连锁超市企业的高管这样看待自己所处的行业。

　　除了少数跨国公司，国内的超市经营商主要是区域性的。物美商业、武汉中百两家企业，经营业态主要就是连锁超市，都是当地的行业龙头企业。物美的经营范围主要在北京及周边地区，武汉中百的网点主要分布在中部城市武汉市及周边城镇。

　　物美商业4日交出了一份漂亮的中期业绩答卷，上半年净利润同比增长104%至3.27亿元，除了其中1.35亿元由资产置换带来的特殊收益，核心利润仍同比增长36.7%至1.92亿元。

　　虽然净利润大幅增长，但是营业收入的增长并不显著，同比增长22.8%至42亿元。剔除今年合表的杭州物美带来的增长，营业收入仅增长18.5%(低于21.4%)，主要是得益于同店销售同比增长13.9%。公司管理层预计，在营收增长中，涨价因素占到了4%，客流量与销量占了7%，客单价占2%-3%。

　　尽管如此，其营业收入增长仍然低于预期，主要是因为关闭亏损店铺的影响。但也新开了门店，截至6月底，营业总面积增加了7%。物美商业营业收入的增长幅度，甚至低于全国社会消费品零售总额21.4%的平均水平。

　　与此同时，物美不得不面临员工费用与租金上涨的压力，上半年员工费用率由去年的2.7%急升至4%，同期租金费用率由去年同期的3.3%上升到3.5%。公司管理层认为，员工费用大幅上升，主要是因为员工平均工资上涨。而新店的开设对租金与员工费用的上升也有影响。

　　物美的利润增长，除了销售增长外，其毛利率上半年同比提高了0.6个百分点至8.6%，同期综合利润率也提高1.4个百分点至19.2%。

　　武汉中百的半年报，业绩同样喜人。营业收入45.55亿元，同比增长24.5%，净利润8207.94亿元，同比增长54.3%。

　　武汉中百下属的中百仓储与中百便民超市，是其主要收入来源。其中，中百仓储超市营业收入33.58亿元，同比增长25.5%，可比门店销售收入同比增长16.4%。其收入的增长，还有新开门店的因素，上半年中百仓储超市新开了7家门店。

　　武汉中百也同样面临员工费用的大幅增加，原因也是平均工资增长。公司预计，2008年人力成本增长3000万元左右。租金费用也免不了增长。