“全球化不是你想不想要的问题，而是你什么时候要的问题”。

——托马斯·弗里德曼

　　2007年初春，内地零售业并购大战迫不及待再次上演。

　　全球最大零售商沃尔玛2月27日宣布，经中国商务部批准，沃尔玛将购买中国好又多商业发展有限公司35%的股权——该公司正是全权运营中国大陆107家好又多超市的经营者。

　　虽然当事方行事低调，但因为全部金额可能涉及10亿美元，所以此事还是被誉为“中国零售业的第一大并购案”，引起了业界的众多关注。

　　业界人士担心，沃尔玛——好又多将成为国内规模最大的零售实体，尽管短期内在营业规模方面还不至于占据国内零售业主导地位，但很有可能掌握零售行业采购价格的话语权。在外资大鳄布局中国的趋势日益明显的形势下，国内有关部门不能再“心中无数、研究不够、调控乏力”，亟须建立符合国情的并购行为评价体系和评价标准，并尽快出台《反垄断法》，约束大零售商可能的垄断行为。

　　 零售业并购战已日趋白热化

　　“没有一个国际零售企业会忽视或轻视中国这个巨大市场。”法国家乐福华东区公共事务总监于剑这样评价中国市场在零售商心目中的地位。

　　来自商务部的数据显示，去年12月，零售业经营额增长幅度达到16%以上，位居十大流通业之首。商务部预计，2006年全社会消费品零售总额将实现十年来最大增幅，2007年可能再增长13%，消费品零售总额有望达到8.6万亿元。

　　刚刚过去的2007年春节黄金周，中国消费市场再创纪录：全社会消费品零售总额2200亿元，同比再增15%。中国市场消费力正以史无前例的速度生长，“80后”一代将成为支撑中国未来几十年消费规模扩张的重要群体。受此激励，中外资零售业为争夺市场资源而展开的兼并扩张，也已经进入白热化状态。

　　2005年7月，控制着百安居的英国翠丰集团宣布收购全球第四大建材零售商“欧倍德”的中国业务，拉开新一轮密集的外资抢滩零售市场大战。

　　此后的2006年，并购大战风起云涌：1月，法国家乐福与中国台湾“乐购”接手刘永好旗下的“乐客多”位于上海、南京等城市黄金地段的7家门店；5月，北美最大的消费电子零售商“百思买”，以1.8亿美元收购国内第四大家电连锁商江苏“五星电器”51%的股权；12月，美国“家得宝”1亿美元收购国内三大建材超市品牌之一的“家世界”。几乎同时，英国TESCO以3.5亿美元增持“乐购”40%股权，从而达到了对“乐购”90%的绝对控股……

　　2006年内资零售巨头也不甘其后，在资本积累初步完成的同时，并购与拓展也开始提速。典型的案例是北京零售商物美集团贯穿全年的收购步伐：去年2月，“物美”斥资3.7亿元收购北京超市连锁企业美廉美。两个月后，“物美”重拳出击西部，以1.7亿元收购西北上市零售企业新华百货( 23.00,0.45,2.00%)。9月，“物美”再斥资12亿元收购江苏时代超市50%股权。至此，物美在全国的门店数量增加近100家。

　　一份来自安永的最新分析报告称：中国零售业并购浪潮将5年不退。报告指出，目前中国零售业整合度仅有20%，远远低于其他发达国家和地区。而中国零售100强企业的市场占有率仅为10%，市场呈严重分散状态，需要强大的整合力度。

　　然而，简单的规模扩张远不是零售商健康发展的全部内容。在中外资零售业大举并购、拓店的同时，零售商亏损、关店的消息也随之传来，业内人士对零售业发展的隐忧浮出水面。

　　业内人士预测，沃尔玛收购好又多35%股权，势必引发新一轮的兼并扩张浪潮。就在沃尔玛宣布收购好又多的同时，来自马来西亚的零售品牌百盛商业称，2007年将于中国市场再开五家大型购物中心，“为实现经济增长平衡，中国经济重心将进一步从投资及出口向国内消费转移，特别在可支配收入急增的情况下，零售业将成为强劲经济表现的主要受惠者。”百盛集团称。

　　托马斯·弗里德曼在《世界是平的》一书中指出，“全球化不是你想不想要的问题，而是你什么时候要的问题”。对内地的零售企业而言，今天零售业的全球化浪潮也不是本土企业想不想要的问题，而是能不能正视如何应对的问题。

　　沃尔玛与好又多渐进式姻缘

　　在白热化的零售业并购浪潮中，沃尔玛与好又多的“联姻”传闻已有3年之久。然而，到2006年底，当时双方的有关部门仍然低调回应，解释“这只是传言”。

　　好又多的主要股东诚达集团是首批到大陆投资的台资企业，在内地的投资总额现已超过20亿美元，主要集中在塑胶、电子等行业，投资好又多超市只是其中的一个多元化产业。

　　业内人士指出，诚达集团投资“好又多”从一开始就注定了其要“卖”的结局。初期，为了抢占网点资源，“好又多”自1997年在广州开设第一家店以来，在国内34个城市“跑马圈地”共开设了107家门店，拥有员工31000多名。根据商务部公布的2005年连锁企业经营情况统计表，“好又多”位居第十五名，年销售总额132亿元，成为内地连锁分店数量最多的外资商业企业。但由于“好又多”开店初期就一味追求数量，造成门店面积有大有小、经营质量参差不齐、产权关系复杂等问题，门店数量虽然最多，但利润却相对较差。

　　知情人声称，好又多的总体发展思路就是，在中国内地迅速开店，占据有利的商业旺地，然后寻求被并购后获利退出。“这在整个零售业界已经是公开的秘密”。

　　虽然好又多董事长于曰江曾一再表示“在内地的投资是为了做一番事业”，但业内人士的分析也趋同于前述内部人士观点，他认为，投资连锁卖场是台湾人在新兴市场培育的一颗“金蛋”。“他们先进入内地开设连锁超市，等到市场成熟后，再把大规模连锁超市网络高价出售给外资巨头，以赚取丰厚的利润。”这位分析人士说。

　　早在2002年末，业内就曾传出家乐福将收购好又多的消息。到2003年初，更有消息称，好又多销售队伍可能与家乐福销售队伍合并。其时，关于好又多将被家乐福收购的传闻一度闹得沸沸扬扬，成为2003年零售行业的一大看点。

　　到2004年底的“出售”版本中，主角从家乐福换成了沃尔玛，有传言称，沃尔玛与好又多有买店协议。双方约定，一旦好又多开满100家门店，便进行整体收购。

　　事实上，从首次曝出收购传闻之际，“好又多”方面对外界就从没有承认过自己要出售的消息。不过，有意思的是，否认得越厉害，传闻反而越多，媒体的兴趣也越大。而且，几乎是每隔一段时间，有关“好又多”将被并购的消息就会周期性地“喧嚣”一阵。

　　据介绍，沃尔玛前期提出第一阶段只是收购好又多31家直营店，而这是好又多最优良的资产，剩下的门店将会使好又多陷入进退维谷的境地，最终的结果使双方陷入谈判的僵局。

　　从今天的结果看，沃尔玛看似做出了巨大的让步，事实上它使用了“以退为进”的策略。该策略既是其“渐进式策略”的延伸，同时又保证了“进可攻，退可守”。主要体现在三个方面：其一，既然好又多不愿单独出售状况好的门店、沃尔玛又不可能收购产权不清的门店，那么沃尔玛暂不提收购门店，以收购股权的方式同样可以达到终极目的，至少可以保证好又多不可能落入他人之手。其二，“好又多”必须对其非直营店的产权进行清理、整改，清理整改完成后，沃尔玛才会增持至控股或100%收购。这里包含了两层意思：首先，“好又多”的整改成果必须得到沃尔玛的认可；其次，沃尔玛可能全部收购，也有可能只是增持到控股。其三，沃尔玛第一阶段只是收购了“好又多”35%的股权，后续收购期有3年之久，如果出现意外，沃尔玛即使退出也不至于遭受太大的损失。

　　沃尔玛一位人士透露，股权转让完成后，“好又多”将保持名称不变。双方合作后的第一步，是成立一个团队对“好又多”的各个门店进行评估，探讨资源优化的具体方案，包括门店协同，在商品采购、物流配送等方面进行整合等。

　　据《南方都市报》报道，由沃尔玛首席行政长官孟永明领衔的一支评估团队已经进驻“好又多”，并由孟永明担任“好又多”首席运营官。但目前尚未有“好又多”人员参与到沃尔玛的团队中。

　　好又多集团董事长助理、新闻发言人何德来拒绝向记者透露收购金额和未来增持的时间表。而此前《华尔街日报》等媒体报道，沃尔玛的出价在10亿美元左右，最终将在3年内100%控股。

　　业界认为，这项并购对双方都是“各取所需”。在去年年底之前，沃尔玛新开店铺仍受到相关政策约束，收购“好又多”将获得优质网络资源，扩大市场份额，使其在华门店数量一举超过长期领先的最大对手家乐福。