步步高(002251)明天将正式登陆中小板，该公司也成为“冰封”一年之后首家挂牌上市的湖南公司。

　　公司为自然人控股的民营企业，实际控制人王填与张海霞夫妇对上市公司控股比例为51%。按公司发行价26.08元/股计算，王填夫妇身家已超过18亿元。值得注意的是，众多机构给公司股票首日表现均给出了积极评价，定位在30-50元不等区间。

　　“我从来没有关注过这个数字，更没有计算过。”面对即将到来的财富激增，王填告诉记者，在他看来，个人财富只是把企业做好后的附产品，最激动的一刻是获知公司过会时，而接下来的路演、上市敲钟仪式只是“完成程序”。

　　“破发不会发生在步步高”

　　“我关注股市是从3年前开始，之前我看报纸从来不看财经版，相反，现在看报纸我最先看的就是财经版。”谈及公司可能的首日股价表现，自称“半道出家”的王填连称“运气不错”，原因是既躲过了大跌，又在大盘出现难得的大涨后第二天正式上市，他表示，8000多亿的冻结资金量已充分说明公司得到了包括机构在内的投资者的认可，自己从来没有考虑过跌破发行价，“破发绝不会发生在步步高身上。”

　　此次挂牌，步步高头顶一系列光环：“中国民营超市第一股”、“我国区域零售第一股”、年内首家上市的湖南公司、我省唯一一家以商业连锁为惟一主业态的上市公司。“一是很难，而是幸运。这是成功上市后我个人最大的两点感受。”他告诉记者，从机构进场做材料到发行，公司只用了10个月就成功首发，与公司本身质地优良和成长性高分不开。“麻布袋上难绣好花，底子好就能绣出好花。”王填给众多冲击IPO的湖南公司提出了两点建议：一是扎实打好企业基础，规范经营；二是企业要有持续增长的业绩，有良好的成长性。因为“只有做好了这两点，管理层和市场才会真正接受公司。”

　　机构最高定位53.2元

　　步步高本次发行数量为3500万股，其中，网下配售数量为700万股，占本次发行数量的20%；网上定价发行数量为2800万股，占本次发行总量的80%。该股网上定价发行的中签率为0.08996%，超额认购倍数为1112倍，按其发行价26.08元/股计算，网上冻结资金量为8117.5亿元，算上网下冻结资金总额587亿元，共冻结8704.5亿元。

　　考虑到公司成长性及行业平均估值水平，包括中信证券、国泰君安、申银万国在内的10家实力券商对步步高2008年给予30倍左右的市盈率，定位在30元到50元之间。其中，广发证券更是给出了53.2元的高定位，最低为海通证券给出的22.36元。

　　和步步高同一天登陆中小板的还有大洋电机（002249）和联化科技（002250）两家公司。值得关注的是，发行规模相近，但步步高的募集资金总量和冻结资金量均为两家公司总和。

　　上市为做“下一个苏宁”

　　有良好的现金流及较高的成长性，步步高为什么还要选择上市？

　　自称是位“狂热的超市经营者”的王填认为，未来三到五年，将是超市业高速整合时期，这个时候步步高的确需要资本市场这个平台。“现在我们出去跟人家谈收购，听说你是上市公司人家才乐意，因为他觉得，是他和你一起把资产放到一个共同资本平台上运作，而不是你把他吞了。”

　　在他看来，中国零售市场的高增长将持续到2020年，在此期间，行业整合还有很大空间。“谁会是下一个苏宁”、谁将扮演行业整合的领导者角色，是机构投资者一直寻找的对象，而有了资本平台后的步步高犹如“老虎插上了鹰的翅膀”，要争做这个角色。

　　布局未来零售业超市板块的王填表示，在目前与外资超市“背靠背、墙对墙”的竞争中，步步高在一些中小城市并不输于他人，而且目前的通胀环境其实利好于超市业，未来超市行业将迎来高速发展。

　　在13年的成长过程中，步步高从湘潭市起步，逐步巩固周边的县（市）、区，并向相邻的株洲、娄底等二、三线城市发展，渐进式扩张。在此次募股资金投向方面，将有六成资金用于门店扩张，两成用于物流和IT建设，另外两成用于湘潭购物广场的建设。

　　步步高上市：王填的太极推手

　　有商业的地方就会有江湖，有江湖的地方就会有争斗；江湖上每个掌门都必须修得一门秘技，否则在竞技中就会铩羽乃至失去安身立命之地。

　　6月19日，步步高商业连锁股份有限公司正式在深交所上市交易。清脆的上市敲锣声过后，步步高终于在中国资本市场树起了名号。13年前那家超市，而今壮大成为中国商业连锁领域响当当的一大“实力门派”，步步高董事长王填修炼的太极功夫终成正果：农村包围城市、以柔克刚的“云手”，奇袭省会核心商圈、四两拨千金的“巧手”、正面对垒外资超市、上市做强的“推手”，一路使将开来，博得消费者、业界与资本市场的齐声喝采。

　　云手：农村包围城市

　　云手，是太极拳中最常见的招式，在缓慢而舒展之间移步换形。外人看来，招式毫不威猛看似无甚杀伤力，实际上，这是太极练内功的基础。而在步步高13年的发展历程中，王填花了9年时间，潜心在二三级市场以“农村包围城市”的信念练内功。

　　1995年3月，王填在湘潭市开设了第一家步步高超市，面积仅300平方米。由于实力有限，王填选择了“农村包围城市”的发展战略。先在中小城市、县级市场、社区寻求发展，待时机成熟再向大城市进军。“富甲美国”的沃尔玛是从小乡镇起步的，王填坚信，中国革命中毛泽东“农村包围城市”的战略同样适用于起步的步步高，避免于省会商业大企业集团正面竞争，“滚雪球式”发展保存实力迅速发展。事实上，在省会长沙商界，“五虎二龙”斗得彼此元气大伤的时候，步步高已经在湖南广大的二三级城市实现了“缓称王，广积粮”。

　　巧手：抢进长沙制高点

　　太极中的巧手让人防不胜防，就是因为其拿捏时机的精准把握、“四两拨千金”事半功倍的效果。

　　2004年，王填已经获得了“2003年度湖南省十大新闻人物”等一系列荣誉，年营业额超过20亿元的步步高开始在湖南经济界显山露水。尽管如此，王填还是十分低调，多次表示步步高的战略还是扎根市县级市场，对进军长沙并无明确时间表，而实际上，王填内心在酝酿一个类似“诺曼底登陆”的长沙攻略。

　　2004年初，易初莲花超市到湘潭市寻址开店，还专门找步步高附近的位置，尽管最终没找到合适的店址而作罢，但这种试探行为让王填大为警惕。他意识到，自己据守的二三线城市市场再也不是世外桃源，已经被跨国商业资本瞄上了。

　　与其被动防守还不如主动出击，王填决定到外资巨头云集的长沙一决高低。2004年9月，步步高“奇袭”长沙最有商业发展潜力的东塘商圈，从数家本土及外资超市强手中夺得黄金码头，开设出东塘旗舰店并一炮走红。在该店周围3平方公里内，分布着有中外9家超市，步步高东塘店抢占商圈制高点，王填“四两拨千金”的功力让业内叹为观止。到现在，步步高已经在长沙开设了10余家门店。

　　推手：上市筹资猛发力

　　江湖高手过招，最后的巅峰时候依然是正面对决。太极推手，往往于平淡间迸发出强劲爆发力；成功登陆资本市场，步步高谋求在市场正面决战中的“推进器”。

　　2007年3月，沃尔玛在湖南娄底开业，离步步高娄底店只有100米；4月，家乐福在湖南株洲开业，离步步高国安店不到200米——步步高开始在自己的家门口迎战“世界500强”。

　　步步高的策略是扎根区域市场，做足本土特色。王填认为，在湖南和江西这样一个区域市场内，一家外资企业要想在短期内布局80多家店不太可能。因而，发挥在区域市场的优势，做好商品定位、成本控制，都是步步高抵御外资的关键所在。

　　有家著名外资超市店面积12000平方米，全为大卖场，旁边的步步高店也是12000平方米，布局是9000多平方米百货加2000多平方米超市。该外资店的总销售额居然只与步步高的超市部分旗鼓相当，亏损严重。“与外资竞争，步步高仍需加快做强。”此次步步高上市成功募集资金9．07亿元，扣除发行费用后，主要用于投资公司新门店发展项目、步步高湘潭购物广场扩建项目、公司物流配送中心续建项目、公司信息系统升级改造项目。王填表示，未来五年，公司将实现年销售300亿元，逐步成长为中国最优秀的多业态零售商。

　　关于王填的商业江湖故事，随着步步高成功“IPO”这个推手的即将发力，将拉开新的精彩篇章。