尽管门庭冷落，ITAT却宣称营收额猛增。《创业家》试图联系ITAT的供货商，但他们都以不方便为由拒绝了采访。接近这些供货商的人士告诉我们，这些小企业现在很为难，把实情说出来，表明当时自己的决策错了。但他们看到店里没什么顾客，对未来很困惑。

　　“ITAT最幸运的地方是，它融到了钱，不断进来的风险投资能够给供货商信心，让大家继续做下去，但继续做，就继续套。雪球越滚越大。当初如果没有融资，这个模式撑不了多久。”一位零售业的资深人士说道。这位人士进一步为我们剖析了ITAT模式，ITAT是一个避免和转移存货风险的模型，与产业链的上下游采用流水倒扣的方式合作，而这种模式决定了它的毛利空间是死的。比如，一个厂家的货要进它的场，协议商品卖出后，ITAT要扣下销售额的28%，这28%中有15%要交给地产物业，ITAT赚的就是这13%的差价。如果它的运营成本低于这13%就有得赚，超过了就亏损。所以，ITAT不是毛利驱动型，而是规模驱动型企业，ITAT必须不停地扩张店面的数量。风险投资为它提供了资金补给。

　　“投资人傻吗？他们为什么把钱投给ITAT？”这是《创业家》此次采访中很多人问到的问题。欧通国曾对媒体回忆，2005年ITAT在全国只有60家店，而且没有盈利；在2006年，他把店面迅速扩张至400家，自己投资了4000多万元。他甚至在ITAT和供货商中内部发行了2亿股股票集资，每股作价0.16-0.35元不等，才熬过这一关。2006年11月，蓝山中国资本向ITAT投入了5000万美元。蓝山中国资本的合伙人唐越是ITAT项目的操作者。有报道称，2006年9月，唐越与欧通国聊了不到1个小时，就为ITAT的模式感到兴奋，决定投资。投资前，蓝山还曾请普华永道对ITAT进行调查，普华永道将其归为“名牌折扣店”，但欧通国对此定位并不认可。

　　2007年3月，蓝山中国、摩根士丹利、CITADEL投资集团、美林(亚太)联合向ITAT投入7000万美元，并在新闻发布会上称，将支持ITAT集团连锁销售网络健康、快速地扩张。摩根士丹利曾经请第三方机构对ITAT进行过调研，得到的信息褒贬不一；美林(亚太)的董事总经理Henry Ayliffe也对投资当时已经在投资圈里名声不佳的ITAT举棋不定。但最终他们都选择了进入。而消息人士称，目前，欧通国已经出售了相当一部分他所有持有的ITAT股份。

　　2008年第一季度，ITAT在凤凰卫视、央视、湖南卫视等电视台的广告投放额近亿元，与央视四次联手举办大型文艺汇演。公开资料显示，今年第一季度，ITAT广告总投放次数达960次，2008年全年广告和市场推广费用将超过2亿元。分析人士视此为ITAT上市的前奏。

　　但这个前奏并没有奏效。今年3月，尽管有摩根士丹利、德意志银行、高盛、美林4家全球知名机构做保荐人，ITAT团队没有通过上市聆讯。香港联交所以对ITAT的经营模式和开店方式存疑为由，否决了其上市申请。之后，高盛、美林辞去了ITAT的保荐人头衔。

　　面对各种质疑，唐越反驳道：“在中国服装业，谁有这么快的扩张能力？”但也有人对ITAT上市遇挫并不感到意外，甚至有些许庆幸。他们一度担心ITAT会重新上演金盾的故事。1990年，欧通国推出自己设计的“金盾”男装，通过成立专卖店、吸引加盟商、斥巨资在中央电视台打广告等方式迅速崛起。1998年，金盾在香港上市，当年就悄然消失。对此，欧通国的一个公开说法是，那一年，金盾遭到了国际游资的恶意收购。