新东家是个“破烂王”

　　十年一个轮回。2008年，自被誉为烂尾楼“大哥”的中诚广场被盘活后，广州烂尾楼纷纷迎来了自己的春天。被广州人称为“二哥”的广州第二大烂尾楼——大鹏国际广场也终于在十年后迎来了自己的第二春。

　　香港瑞安集团子公司中华汇公告称，6月底，以13.88亿元买下了大鹏国际广场，并将在2010年完工。人们不禁问：这个新东家是何许人也？大鹏国际广场会否再度烂尾？

　　瑞安房地产可谓业界的另类，虽然为香港企业，但基本所有成功作品均来自内地。其最为得意之作为上海新天地项目，已成为旧城改造的经典。以至于台北市长郝龙斌参观过后，也想要在台北效法修建一个“新天地”。而更令瑞安人称道的是，其掌门人罗康瑞是香港大学的客座教授。借助新天地的品牌，瑞安近年在全国一路快跑，2006年、2007年两度分拆上市。

　　其中，收购大鹏国际广场的中华汇正是瑞安去年在伦敦上市的子公司。该公司的主营业务就是在全国范围内收购停建项目。瑞安集团从2005年11月开始介入“烂尾楼”项目的盘发，没想到业务出奇的好，开展这项业务不到两年，已经操作了5个项目，2006年通过这些“烂尾楼”项目，已净赚近1000万元。粗略一算，这些“烂尾”项目的平均回报率竟然超过了40%。

　　罗康瑞也不韪言，他说：“很多国际机构投资者对中国的停缓建项目相当有兴趣，瑞安收购的每一个烂尾楼项目中，几乎都活跃着外资财团的身影。”他认为，一方面是外来资本市场对内地“烂尾楼”盘活项目的看好，另一方面也可以看出瑞安地产在资本运作上的技术优势。譬如具体操作时，先联合摩根大通、Spinnaker等国际机构，牵手外资财团共同开发，然后再对“烂尾”项目进行国际化的经营管理，就是一种产业资源嫁接操作的高级技术利用。

　　去年年中，罗康瑞不再满足于与海外资金逐个项目谈合作，于是将此业务独立注册了“中华汇房地产有限公司”并在伦敦上市，海外各种机构投资者直接可以入股，成为了真正意义的烂尾楼接盘专业户。上市后，中华汇的业务发展明显加快，一年内项目已有翻番的增长，全国已在北京、大连、青岛、成都、广州等地收购了15个项目。

　　尽管短短时间内业务翻倍，但瑞安并没有停下来的打算。今年4月，罗康瑞在业绩发表会上表示，期望年底前中华汇土储可由年初的120万平方米增至200万平方米。

　　其实收购项目存在的巨大资金压力，令这些烂尾楼的周转率并不高。例如2005年最早购入的一批烂尾楼仅成功变现了一个项目。今年年初，瑞安宣布再出售北京和大连的两个项目，即使今年顺利出让，第一批烂尾项目也只兑现了3个项目，可见烂尾楼改建的费时耗资。

　　但资金来源广泛、财大气粗的瑞安对此似乎并不在意，据说收购大鹏国际广场的13.88亿元，其中就有中东资金的参与。