资本的投资重点

　　餐饮连锁企业已经成为继连锁酒店之后，资本争相投资的又一个热门领域。这一点从全聚德被热捧，九度涨停也可以看出。全聚德2007年11月20日A股上市，上市首日股价涨幅达271.4%。

　　业内人士估计，2008年将迎来餐饮企业的上市高潮。据报道，俏江南、小肥羊、谭鱼头、一茶一坐都明确表示要上市。真功夫则将上市目标放在三年后。

　　现在绝对是餐饮企业快速扩张、抢夺地盘的关键时期，刘文献肯定地表示，去年下半年，不少企业陆续融资成功，为今年的开店计划储备资金，味千拉面在香港上市融得110亿元。上海休闲餐厅一茶一坐完成第二轮1068万美元的风险投资融资。去年10月25日，真功夫获得两家风险投资商3亿元人民币投资。

　　小肥羊餐饮连锁公司在借助外来资本加快上市步伐时，引入了欧洲最大的投资机构3ｉ集团和著名投资基金普凯基金的战略投资，目前已经成为国内第一家成功引进国际风险投资资金的餐饮企业。

　　重庆小天鹅火锅获得红杉中国和海纳亚洲创投基金联合投资，总金额在2000万到2500万美元之间，将在未来三年内支持重庆小天鹅在国内的开店计划。小天鹅的目标是开直营店150家，连锁加盟店200家，于2010年在香港上市。

　　资本运作能力决定命运

　　其实，资本如此青睐餐饮连锁企业也是不无原因的。从资本投资连锁酒店的模式来看，连锁酒店不仅有良好的团队和品牌管理，更重要的是，连锁酒店在扩张中，大规模收购酒店物业，中国房地产经济的看涨，使得购进物业的价值跟着上涨。不仅是连锁酒店，就是国美、苏宁，在他们的财报中，公司购置物业的价格上涨也成为他们利润增加重要的一块。业内人士一语道破，归根结底还是做房地产的买卖。

　　在味千拉面和全聚德上市成功之前，在长达10年的时间里，中国只有两家上市的餐饮企业，其中一家就是西安餐饮。据申银万国的调查显示，西安餐饮同样拥有大量的自有物业，是其公司资产的重要构成。报告显示，西安餐饮旗下有产权的饭店物业共有29处(另有一块近10亩的商业用地，位于东大街与端履门交界处，估计2008年能出售成功)，公司所拥有物业的建筑面积约为11万平方米，多数是位于闹市区具有文物价值的建筑，这些商业物业的升值潜力巨大，也是股价稳健的根基。

　　但记者所采访的餐饮企业并不这么认为，有企业主表示，餐饮企业快速成长才是吸引资本关注的重点。据了解，去年中国重点餐饮企业营业额同比增长244%，发展态势迅猛。而其中，企业营业额超过10亿元的共有20家，比上年多出9家。

　　有一点可以肯定的是，资本的进入加速中餐连锁企业步伐，也暴露了餐饮企业快速奔跑的问题。

　　实际上，一些餐饮企业为了快速开店，一直有意无意地作出一些违规行为。记者在成功上市的味千拉面招股书中看到，招股书上写道“我们因业主的行政疏忽而未能为两间中国味千连锁餐厅取得营业执照”，分别是2006年10月和11月开始经营的新店。看来有先斩后奏的味道。不过招股书保证，在上市日前补全营业执照，以后绝不再犯。

　　为了加快开店，在一些证件不齐的商业物业，甚至改造居民楼内开设餐饮店是一些连锁餐饮企业的做法。毕竟餐饮行业，素来给人以门槛低、素质差的印象。为了能够上市融资，味千拉面只有忍痛做减法，关闭不合格的加盟店。记者在调查中发现，小肥羊为了上市，也在做相同的事情，广州的部分小肥羊门店，已经关门，或者由加盟商改用其他品牌继续经营，上市，必然将餐饮企业快速发展中的违规做法曝光。成也资本、败也资本，餐饮连锁企业的发展并不缺乏这样的案例，比如一度快速发展的红高粱，还有已经被收购的马兰拉面，资本之痛让蔡达标处理上市问题的时候，显得更加谨慎，或许才是真功夫。