三、资本市场运作的建议

　　就在这个行业趋向疯狂时，中国饭店协会《2007中国经济型饭店调查报告》显示，经济型酒店的平均出租率已从2005年的89％下跌到2006年的82.4％，平均门市价格从2005年的328元降到209元。招商证券的分析师苏平据此认为，连锁酒店业的暴利时代已经过去，随着物业租金的不断上涨，连锁酒店利润率下滑已成必然。而永兴投资咨询公司的酒店业分析师邝海则认为：“中国连锁酒店业的拐点已经出现。”

　　㈠　风险来源及防范

　　经济型连锁酒店在加速扩张的过程中，面临的风险仍不容小觑。中国经济型连锁酒店只有趁现在尽可能扩张，迅速形成资金优势、规模优势、品牌优势，提升品牌影响力，才能保住经济型连锁酒店这块“地盘”，否则，中国酒店业将面临高端和低端全部为外资占据，大量的中资酒店集中在中端恶性竞争的尴尬局面。

　　正如所有的行业一样，都要经历一个无序的高速爆发期、混乱的重整淘汰期和少数巨头的平稳发展期。大的连锁品牌未来几年会有机会再对这个行业进行洗牌和重组，若要做行业领头人，必须要有收购整合的想法。

　　对于进入经济型酒店市场的资本投资者而言，追求新利润增长点是他们的目标，而利润增长的最佳方式就是上市。尤其是对于风险投资者来说，长期占据一个企业的股权是无利可图的象征，只有上市套现才可使投资者取得最大回报，所以上市可以促进股东的退出机制。而不论是如家还是莫泰，背后都有大量风险投资的身影。

　　尚福林强调，中国资本市场发展正处于规范发展的重要时期，市场化运行机制逐步建立健全的同时，市场发展中也出现了一些新情况、新问题：市场规模迅速扩大，市场风险有所积聚；市场发展的内外部环境趋于复杂；违法违规行为呈现出新的特点；部分投资者风险意识薄弱等。作为市场参与者的经济型酒店，要始终保持清醒头脑，客观判断市场状况。

　　㈡　行业对手的竞相上市

　　随着众多投资方的介入，经济型连锁酒店业这块令人垂涎的蛋糕会有越来越多的人瓜分，市场竞争也会日趋激烈。

　　中国主要经济型连锁酒店品牌的酒店数量未来三年将以50％以上速度发展。如家快捷计划2008年达到350至400家，锦江之星计划2010年前门店数达600家，作为中国的领军品牌，紧随如家之后，行业老牌“锦江之星”所属的上海锦江国际酒店集团2006年在香港联交所成功上市。据悉，目前其H股股价与发行价相比上涨100％以上，成功融资20亿余元，其中的10亿余元用于其经济连锁酒店的进一步发展。“7天”8月进行了第二轮融资，计划2008年在美国纳斯达克上市，估计融资金额将在5,000万美元左右。而作为全球最大的经济型酒店品牌“速8”，其在中国开店速度已从原先的一个月一家发展到一个星期签约两家。莫泰在2006年6月与美国投行摩根士丹利正式签约，并谋划2年后赴美国上市。摩根士丹利以2,000万美元的代价，收购上海莫泰（Motel）连锁旅店管理有限公司25%-30%的股权部分股份。得到大摩的资金支持，莫泰也已经制订了今明两年的快速扩张计划：莫泰将在目前25家酒店的基础上，将“莫泰168”品牌酒店在2008年年底前扩张到50家左右，并开放特许加盟业务,另外再添10家自助型经济酒店“莫泰268”。

　　在扩大经济型连锁酒店规模的过程中，还可能会面临一些意想不到的风险，如在往边缘城市发展的时候会出现因人员阶段性流动而产生的市场真空；国际品牌大举入侵所导致的竞争加剧；因缺乏合适的法律环境而造成的扩张受阻；酒店行业的发展本身有规律，每隔6到8年都会经历一次波峰和波谷，现在可能正处于波峰，但未来就会出现波谷。风险资金关注的下一个重点将是那些从区域市场发展起来的规模酒店，比如原携程CEO季琦创办的偏高端的经济型连锁酒店汉庭、在苏南地区已成气候的苏香门第，这些经济型连锁酒店在不久的将来会进入风险投资的视野。

　　四、结　论

　　世界上没有免费的午餐，资金来源是经济型酒店竞争的关键之一，值得注意的是，随着排名前列的龙头通过上市获得了扩张资金，其与后续竞争者的差距将拉大。而随着行业竞争的加剧，无论是如家还是锦江之星，都把上市作为募集资金的重要途径，一些网点较少、品牌知名较低的经济型酒店最终也将因资金问题淘汰出局。

　　资本市场对“消费”概念的理解和提升给经济型酒店创造了更多的融资机会，但并不意味着投资已经来到面前，更多的是看我们如何抓住机会。从根本上说，走多层级、多品牌、向国际拓展的融资之路将会在资本市场有更大的空间。